El Tesoro finaliza el martes las subastas de agosto con letras a tres y nueve meses

El Tesoro Público de España regresará a los mercados de deuda el próximo martes con una subasta de letras a tres y nueve meses. Esta será la última subasta de agosto, ya que se ha cancelado, como es habitual este mes, la emisión de bonos y obligaciones del Estado programada para el día 21, según el calendario publicado por el organismo.

En la última emisión de este tipo de papel, el Tesoro colocó 2.800 millones de euros, dentro del rango medio previsto, al subir la rentabilidad ofrecida a los inversores por la referencia a tres meses, pero reduciendo el interés adjudicado a nueve meses a mínimos de septiembre de 2022. Específicamente, el organismo dependiente del Ministerio de Economía colocó 834,072 millones de euros en letras a tres meses, con una demanda de 2.101,308 millones de euros, y el interés marginal se fijó en 1,914%, por encima del 1,890% ofrecido en la subasta anterior de este mismo tipo de papel.

En la subasta de letras a nueve meses, el Tesoro adjudicó 1.965,885 millones de euros, también por debajo de las peticiones que superaban los 3.509 millones, y la rentabilidad marginal cayó en este caso desde 1,947% anterior al 1,920% actual, marcando mínimos desde septiembre de 2022.

Después de esta emisión, el Tesoro retornará a los mercados de deuda el 2 de septiembre, con una subasta de letras a seis y doce meses, seguida de otra de bonos y obligaciones del Estado el jueves 4 de septiembre.

Programa de Financiación para 2025

El Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de aproximadamente 60.000 millones de euros para el ejercicio 2025, lo que representa un incremento de 5.000 millones con respecto a 2024. Este aumento se deberá a la necesidad de responder a la reconstrucción y relanzamiento de las zonas afectadas por la catástrofe de la dana.

En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán los 278.000 millones de euros, un 7,4% más que el cierre de 2024, debido al aumento en el volumen de amortizaciones y un ligero incremento en las emisiones netas. La previsión es mantener una vida media de la deuda en circulación en torno a 8 años, el máximo histórico alcanzado en 2021. Esta larga vida media ha suavizado el impacto de la subida de los tipos de interés en los últimos años, de manera que el coste medio de la deuda en circulación ha aumentado 57 puntos básicos desde su mínimo histórico en 2021, frente a una subida acumulada de 350 puntos básicos en los tipos oficiales durante el mismo período.

El Tesoro también mantendrá el objetivo de diversificar la base inversora y continuará apostando por la emisión de bonos verdes como un elemento estructural del programa de financiación, reforzando así el mercado de finanzas sostenibles en España. Para ello, se realizarán reaperturas del bono verde emitido en 2021 con el fin de alcanzar en los próximos años un volumen similar al de las otras referencias de la curva del Tesoro y seguir contribuyendo a la financiación de proyectos para la transición ecológica.

En total, se prevé la realización de 48 subastas ordinarias de letras y bonos y obligaciones del Estado. Además, en 2025, el Tesoro recurrirá nuevamente a las sindicaciones para la emisión de determinadas referencias de Obligaciones del Estado.
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