Expectativas sobre el informe de empleo en EE.UU. tras el largo periodo sin datos disponibles

Durante los 43 días de cierre del Gobierno estadounidense, inversores, empresas, responsables políticos y la Reserva Federal se vieron forzados a buscar pistas sobre la salud del mercado laboral del país en medio de la incertidumbre. Los trabajadores federales encargados de recopilar datos sobre contratación y desempleo fueron suspendidos y, por ende, no pudieron realizar su labor.

Con el cierre ya terminado, el Departamento de Trabajo se prepara para revelar este jueves las cifras de empleo de septiembre, con un retraso de casi siete semanas respecto a lo previsto. Los economistas anticipan una continuación de la tendencia observada en primavera y verano: contratación débil, pero pocos despidos. Este binomio inusual indica que los estadounidenses que ya tienen empleo disfrutan en su mayoría de seguridad laboral, mientras que aquellos que aún buscan trabajo enfrentan serias dificultades para hallar oportunidades.

Las proyecciones indican que los empresarios estadounidenses crearán 50.000 puestos de trabajo en septiembre, cifra que, aunque parece modesta, es una mejora respecto a los escasos 22.000 de agosto. Adicionalmente, se prevé que la tasa de desempleo permanezca en un bajo 4,3%, según una encuesta de FactSet. Matthew Ryan, estratega de mercado de Ebury, sugiere que normalmente, los mercados de renta variable y fija no considerarían datos tan antiguos, pero la desesperación de los inversores por conocer novedades económicas sugiere que «la volatilidad en torno al informe será extremadamente alta».

Los datos de empleo de septiembre podrían influir en el recorte de los tipos de interés

Este año, el mercado laboral ha estado afectado por los efectos persistentes de los elevados tipos de interés establecidos para combatir el repunte inflacionario de 2021-2022, así como por la incertidumbre relacionada con la política comercial del presidente Trump, que incluyó impuestos a las importaciones de numerosos países y productos específicos.

Las revisiones del Departamento de Trabajo mostraron que la economía creó 911.000 puestos de trabajo menos de los inicialmente reportados durante el año que finalizó en marzo. Esto implica que, de hecho, los empresarios generaron una media de solo 71.000 nuevos puestos de trabajo al mes durante ese periodo, muy por debajo de los 147.000 anunciados originalmente.

Desde marzo, la creación de empleo se ha desacelerado aún más, alcanzando una media de 53.000 al mes. En contraste, durante el auge de contratación de 2021-2023, tras los cierres provocados por COVID-19, la economía generaba 400.000 empleos al mes. Stephen Stanley, economista jefe en EE.UU. del banco Santander, es un poco más optimista en cuanto a las cifras de contratación de septiembre y estima que los empresarios añaden 75.000 puestos de trabajo.

Es probable que las medidas emprendidas por el presidente Donald Trump contra la inmigración ilegal reduzcan el número de personas en busca de empleo, lo que podría permitir a la economía crear menos puestos sin disparar la tasa de desempleo.

Stanley observa que, en el pasado, el punto de equilibrio para la creación mensual de empleo se consideraba entre 125.000 y 150.000 puestos. Sin embargo, a medida que disminuye el número de inmigrantes buscando trabajo, el mercado laboral podría estabilizarse incluso si los empresarios añaden solo 50.000 empleos mensuales, o incluso menos.

Una vez que se revelen las cifras de septiembre, empresas, inversores, responsables políticos y la Reserva Federal tendrán que esperar un tiempo para poder obtener una visión clara del mercado laboral estadounidense. El Departamento de Trabajo anunció que no publicará un informe completo sobre empleos en octubre, dado que no fue capaz de calcular la tasa de desempleo durante el cierre del Gobierno. En su lugar, proporcionará algunos datos de empleo de octubre; incluido el número de puestos creados, junto con el informe completo del empleo de noviembre el 16 de diciembre, lo que significa un par de semanas de retraso. Esto resalta la atención especial que recibirán las cifras de septiembre, siendo la última medición completa de contratación y desempleo que verán los responsables de la Reserva Federal antes de su reunión el 9 y 10 de diciembre, donde decidirán si recortan su tipo de interés de referencia por tercera vez este año.